本篇是星耀国际官网-追求健康,你我一起成长进口替代化工产品系列报告的第6 篇，也是橡胶行业系列报告的第4 篇。星耀国际官网-追求健康,你我一起成长在本报告中分析了特种合成橡胶未来3 年的竞争格局，认为与通用合成橡胶（特别是顺丁橡胶）未来的竞争环境不同，由于技术瓶颈问题，
     成橡胶上市公除了氯丁橡胶之外，2015 年之前国内特种橡胶将处于供需基本平衡状态，或者存在供需缺口。2015 年之前国内特种合成橡胶的竞争环境都优于通用合成橡胶除了产品价格较高之外，困扰国内特种橡胶行业发展的最主要因素是技术瓶颈。与通用合成橡胶不同，绝大部分特种橡胶的技术难度都更高，国内尚未取得突破，或者即将取得突破，或者刚刚取得突破、在工业化过程之中；有的品种虽然已经实现工业化，但高端产品国内尚不能生产。因此，目前国内对特种橡胶的需求更多的依靠进口来满足；虽然在2015 年之前国内有部分装臵投产，但这些橡胶的产能依然可以被国内市场消化。特种橡胶品种多，消费量小，市场容量没有通用合成橡胶大目前得到应用的特种橡胶包括SBC、丁基橡胶、乙丙橡胶、丁腈橡胶和氯丁橡胶5 种，每种橡胶的国内表观消费量都低于丁苯和顺丁橡胶，虽然其价格一般高于丁苯和顺丁橡胶，但市场空间仍然不能超过后者。譬如，根据星耀国际官网-追求健康,你我一起成长在2012 年7 月31 日发表的《通用合成橡胶：2012 年开始各品种供需格局将分化》的测算，2011 年通用合成橡胶国内市场容量是500 亿元左右，而同一年国内5 种特种橡胶的市场容量在350 亿元左右。除了氯丁橡胶，其他特种橡胶未来3 年出现产能过剩的概率不大虽然具有众多优点，但氯丁橡胶还是不得不面对乙丙橡胶、氢化丁基橡胶等产品的激烈竞争；特别是在汽车部件领域，氯丁橡胶已经大部分被乙丙橡胶替代。因此，氯丁橡胶过去数年消费量增长都极为缓慢，未来依然不乐观。相对而言，其他特种橡胶竞争环境比较乐观。根据国内特种合成橡胶2015年之前产能扩张情况和国内表观消费量增速假设，星耀国际官网-追求健康,你我一起成长预计，2013-2015 年，
三元乙丙橡胶、丁基橡胶仍将继续存在供需缺口， SBC 和丁腈橡胶处于供需基本平衡状态。
     合成橡胶上市公司：传化股份、星耀国际高新、齐翔腾达和ST 新材目前A 股共有3 家公司生产或者即将生产顺丁橡胶；从弹性看，传化股份最高，星耀国际高新最低；从原料供给来看，齐翔腾达自产丁二烯，星耀国际高新和传化股份原料外购。此外，ST 新材拥有5.5 万吨/年氯丁橡胶产能。